Le prix du baril (Brent) continue de reculer mais presque personne ne semble croire que la correction pourrait se prolonger.La plupart des investisseurs considérant plutôt ce recul comme une opportunité d’achat.
Pourtant sur le graphique on peut clairement observer une cassure de la droite de tendance haussière ; l’objectif du signal de vente étant situé vers les 41.5 $.
Il est également à remarquer le très bon “track record” de l’indicateur TD COMBO (chiffre 13 en mauve voir flèches) qui à chaque fois depuis 1 an signalé un état de surachat.
Pour l’investisseur en actions, la question principale à se poser n’est pas de savoir s’il doit être positionné sur le marché, mais bien de savoir où il doit être présent.
Se trouver dans le(s) bon(s) secteur(s) au bon moment est devenu une des clefs du succès pour investir sur les marchés financiers. Le graphique ci-dessous fournit une représentation visuelle des différents secteurs à favoriser durant le cycle économique (courbe verte), le marché étant représenté par la courbe rouge. Il faut remarquer que le cycle du marché précède le cycle économique.
Les différents indicateurs économiques utilisés par Sam Stovall, qui est le créateur du modèle et stratégiste en chef chez Standard&Poors, sont: la confiance des consommateurs, la production industrielle, la direction des taux d’intérêts et la courbe des taux.
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Stage:
Consumer Expectations:
Industrial Production:
Interest Rates:
Yield Curve:
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Full Recession
Reviving
Bottoming Out
Falling
Normal
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Early Recovery
Rising
Rising
Bottoming Out
Normal (Steep)
|
Full Recovery
Declining
Flat
Rising Rapidly (Fed)
Flattening Out
|
Early Recession
Falling Sharply
Falling
Peaking
Flat/Inverted
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En effet, la confiance des consommateurs et les autres indicateurs de sondage sont très importants, car se sont des indicateurs avancés de l’économie et de plus les dépenses de ces derniers interviennent pour les 2/3 dans l’économie globale. La production industrielle est quant à elle, une des mesures les plus suivies de l’activité économique (avec la capacité d’utilisation) et la direction des taux d’intérêt qui permet mesure la force ou la faiblesse de l’économie. Quant à la courbe des taux qui mesure la différence entre les taux longs et les taux courts, il convient de tenir compte qu’une situation de risque se produit lorsque les taux courts deviennent supérieurs aux taux longs (une courbe des taux inversés), cette situation étant presque toujours un signe précurseur d’un ralentissement économique.
Actuellement les taux d’intérêts remontent rapidement, la courbe des taux est toujours orientée à la baisse (graph1) et devient dangereusement proche de zéro, la confiance des consommateurs est en déclin(graph3) et la production industrielle a fortement chuté.(graph2)
Aux niveaux sectorielles les meilleures performances depuis le début de l ‘année sont fortement liées au secteur énergétique mais il est à remarquer que certains sous-secteurs liés à la pharmacie commencent à très bien performer.
Ceci voudrait donc dire que nous sommes en situation de « full recovery » aux USA mais également proche d’une situation de « early recession ».
par HEIREBAUDT FREDERIC
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ECONOMIE
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Les facteurs saisonniers deviennent positifs pour les marchés d’actions à partir de novembre et ce jusqu’en janvier. (historiquement, octobre a été le meilleur mois de l'année pour investir de nouveaux fonds dans le marché)
Ce sont la, traditionnellement les trois meilleurs mois de l'année. Après la nouvelle année cependant, le marché a souvent montré une tendance à s'affaiblir.
Certains secteurs tendent à surperformer lors de hausse de marché et jusqu’à présent ces derniers comprenant les banques, la technologie, les assurances et le transport ont plutôt donné de la crédibilité à cette hausse ce qui est plutôt rassurant.
Quid de 2006?
Le dernier “bottom” important sur le SP 500 s’est produit en octobre 2002.Le cycle de quatre ans aux USA aussi appelé cycle presidential suggère un nouveau plus bas et donc une opportunité d’achat pour les actions au environ d’octobre 2006. Les neufs premiers mois de l’année 2006 pourraient donc être assez difficiles.
Un autre facteur determinant et potentiellement negatif pour les bourses est bien sur la hausse des taux longs qui pèse déja sur certains secteurs aux USA.
En conclusion, les bourses peuvent continuer à bien se comporter jusqu’à la fin de l’année mais pour 2006 il y a lieu d’être très vigilant.
par HEIREBAUDT FREDERIC
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